NPV（正味現在価値） 用語
投資が生む将来キャッシュフローを現在価値に割り引き、初期投資を差し引いた正味の価値。 プラスなら投資に値する。
将来のキャッシュフローを今の価値に割り引いて合計し、初期投資を引く。プラスなら投資に値する。
説明
NPV（正味現在価値）は、投資が将来生み出すキャッシュフローを「今の価値」に割り引いて合計し、そこから初期投資額を差し引いた金額です。 計算式は NPV ＝ Σ〔各年のキャッシュフロー ÷ (1＋割引率)^年数〕 － 初期投資額（単位：円）。 分子が各年のキャッシュフロー、分母が (1＋割引率) を年数分だけ累乗した係数で、これにより「同じ100万円でも今より将来の方が価値が低い」という時間価値を反映します。 割引率には資本コスト（借入金利や期待利回り）を用います。 NPVがプラスなら投じた資本コストを上回る価値を生む＝投資すべき、マイナスなら見送り、が基本判断です。
適用例
SaaS企業が新機能開発に初期投資600万円を投じ、以後3年間で毎年300万円の追加キャッシュフローが得られると見込むケース。 資本コスト（割引率）を10％とすると、各年の現在価値は、年1＝300÷1.1＝272.73万円、年2＝300÷1.1²＝247.93万円、年3＝300÷1.1³＝225.39万円で、合計746.06万円。 ここから初期投資600万円を引くと NPV＝746.06－600＝約146万円（プラス）。 割引しない単純合計だと「900万円－600万円＝300万円の儲け」に見えますが、時間価値を反映すると価値は約146万円まで縮みます。 それでもNPVがプラスなので、この投資は資本コストを上回る価値を生み、実行に値すると判断できます。
よくある誤解・つまずき
- NPVがプラス＝必ず儲かる、と誤解しがちだが、割引率の設定次第で符号が反転する。 資本コストを甘く見積もると本来やるべきでない投資が『プラス』に見えるため、割引率の妥当性こそが最重要。
- 将来キャッシュフローの単純合計と混同しやすいが、NPVの肝は『将来のお金は今より価値が低い』という割引にある。 割引を省くと遠い将来の収益を過大評価してしまう。
- NPVの絶対額だけで案件の優劣を決めると誤る。 投資規模が違えば、少額投資でNPVは小さくても資本効率（IRRや投資額あたりのNPV）は高いことがあり、規模の異なる案件比較には向かない。
使うタイミング
主に④アクションプランで、設備投資・新規事業・システム開発など「今お金を出して将来リターンを回収する」施策の可否を金額で判断するときに使う。 複数投資案の順位づけや、実行／見送りの意思決定の根拠になる。 ただしキャッシュフローの予測が曖昧だと結果も不確かになるため、根拠のある収益見通しが立つ案件に限る。 数年内に回収しきる短期案件や、そもそも将来CFが読めない探索的施策には不向き。